日前，国内主要造车新势力6月销量放榜，绝大多数车企当月销售均有明显起色，哪吒汽车是为数不多单月与累计销量均继续下滑的车企。哪吒汽车6月全系交付10206辆；上半年累计销量53770台，同比下降13.9%。

但是，在目前销量并不佳的情况下，哪吒汽车却申请了IPO。6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源正式向港交所递交上市申请，急迫地希望成为第五家登陆港股的造车新势力。对于已很难在一级市场获得融资、自身难以造血的哪吒汽车来说，顺利实现上市，无疑会是一场“及时雨”。

对于很多非汽车从业者来说，哪吒汽车，这个名字似乎还有点陌生。相比屡屡成为话题的“蔚小理”，哪吒汽车成立后很长时间都缺少存在感，在众多造车新势力中名不见经传。那么问题来了，哪吒汽车目前的业绩能否配上它的野心？

哪吒汽车为何销量“滑铁卢”

哪吒汽车的背后是合众新能源汽车有限公司，后者成立于2014年10月。先来看看哪吒汽车的成绩。2022年，其以全年15万辆的销量夺得造车新势力品牌销量冠军。谁又能想到，2022年才夺得头魁的哪吒汽车，2023年遭遇滑铁卢。

数据显示，哪吒汽车2023年累计销量约为12.75万辆，同比下滑16.16%，并且是新势力5强中唯一一家销量下滑的。来到2024年，哪吒汽车的情况更加不容乐观。今年上半年，哪吒汽车仅卖出了5.38万辆车，同比下降13.9%。

面对销量下滑，哪吒汽车也曾采取积极措施应对。今年年初，哪吒汽车张勇还在微博发文对 2023 年的销量下滑情况进行了公开检讨，认为销量不振的原因主要在于营销。所以他亲自带队“抓”营销，全面改进营销传播以及用户沟通方式，并进一步调整产品线。

尽管在产品创新和流量获取方面“两手抓”，但哪吒汽车依然难逃销量下滑的“泥潭”。销量迟迟未起色，投资人自然有情绪。作为哪吒汽车投资方之一的周鸿祎也走到台前，频频下场“指导”哪吒的工作。但结合销量来看，周鸿祎这两个月为哪吒带去的流量几乎没有让销量有什么实质性的提升，那么问题到底出在哪呢？

首先，哪吒汽车早期的销量增长更多是抓住低端电动车这一细分市场的机遇，用户买账也仅仅是因为便宜。便宜，确实是硬道理，而且10万元左右的电动车市场，恰巧此前一直被车企忽视，哪吒在这个领域占尽了先发优势。

但是，随着外部竞争的加剧，尤其是各家车企掀起“降价潮”，对于像哪吒汽车这种主打性价比的车企，冲击无疑是最大。值得一提的是，现在各家车企对低端车市场这块蛋糕虎视眈眈，这意味着，早已厮杀激烈的主战场，未来还将愈发拥挤。

虽然哪吒汽车在售产品众多，包括哪吒X、哪吒GT、哪吒S、哪吒AYA和哪吒L五款，但实际上并没有爆款车型。在20万元-30万元这个赛道里，哪吒也缺乏让消费者记忆深刻的标签，已经很难再抢夺生存空间了。除了性价比，哪吒似乎没有一个难以撼动的“杀手锏”，让消费者心甘情愿掏腰包。

卖车不赚钱，亏损难题待解

无论是从销量数据来看，还是目前的舆论风向来看，哪吒汽车的情况都不容乐观。在新能源汽车市场“价格战”激烈的背景下，车企不得不面对“要销量还是要利润”的抉择。根据360（哪吒汽车股东）披露的财报数据，2021年至2023年，哪吒汽车一直处于大额亏损状态，三年累计亏损为184亿元。

尽管新势力品牌未能盈利已是常态，但跟同期市场上的新势力品牌“蔚小理”相比，哪吒汽车的情况不甚乐观。经过多年发展，“蔚小理”现已实现毛利率转正。反观哪吒汽车，在2021年-2023年三年毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%，虽在持续收窄但距转正还有较大距离。同时也意味着，哪吒汽车亏损卖车也未能扭转销量下滑的颓势。

长时间的技术研发需要利润反哺和造血，当前，如何实现毛利率转正，扭转亏损局面，是哪吒汽车亟待解决的问题。显然，若能成功赴港上市，势必将减轻哪吒汽车目前的资金压力。不得不承认，缺钱是哪吒汽车急于上市的原因之一。

不过，其以低端车为主的收入结构仍面临着持续亏损的挑战。而且如今新能源汽车资本市场整体不景气，而一直在低端市场徘徊，高端市场迟迟打不开局面的哪吒汽车要想要获得资本市场的认可，难度也并不小。

在每年如此巨额亏损的前提下，如果没有新的资本输入，哪吒汽车很难坚持两年，此时赴港IPO获得造血能力不失为一个好的选择。但是，目前资本市场正处动荡期，而且哪吒汽车并不“漂亮”的招股书，会让资本市场缺乏信心。对于哪吒来说，赴港上市只是其“输血”的第一步，想要在众多新能源车品牌中获取市场份额，哪吒还需要学会将故事说好，打造差异化产品竞争力。