图片来源：pixabay

4月15日，北汽蓝谷（600733.SH）新能源科技股份有限公（以下简称北汽蓝谷）发布公告称，近日办理完成法定代表人变更的工商登记信息变更手续，并取得了北京经济技术开发区市场监督管理局换发的《营业执照》，张国富成为北汽蓝谷法定代表人。

值得一提的是，在上个月，北汽蓝谷公告宣布了一系列的高层人事变动，原公司经理张国富升任董事长，原副经理刘观桥升任经理，北汽蓝谷还聘任资深投行人士乔元华担任董事会秘书。

子公司北京新能源汽车股份有限公司（以下简称北汽新能源）2024年实现销量11.39万辆，同比增长23.53%；2025年第一季度，累计销量2.77万辆，同比增长173.8%。

尽管销量持续增长，但亏损依旧是北汽蓝谷面临的难题。2020年-2023年，北汽蓝谷分别亏损64.82亿元、52.44亿元、54.65亿元、54亿元。加上北汽蓝谷预计的2024年亏损-69.5亿元到-65亿元，其5年时间累计亏损至少290亿元。

新任管理层能否将北汽蓝谷带出困境？

1

高层频繁变动●

时间回到2024年7月，代康伟、张国富分别接任北汽蓝谷董事长、经理，刘观桥任副经理。资料显示，代康伟2008年便进入北汽工作，是技术派出身。2021年4月，代康伟任北京新能源汽车股份有限公司总经理。2021年6月至2024年7月，任北汽蓝谷新能源科技股份有限公司总经理、董事。

而在就任北汽蓝谷董事长一职不足一年，代康伟就申请辞职。2025年3月，北汽蓝谷发布公告称，代康伟因工作调整原因，不再担任公司十一届董事会董事、董事长、董事会战略委员会主任委员、董事会提名委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员职务,辞职后将不再担任公司任何职务。同时，赵冀因工作调整原因，不再担任公司董事会秘书职务，辞职后将不再担任公司任何职务。

同时，原公司经理张国富升任为公司十一届董事会董事长，同时兼任董事会战略委员会委员、董事会提名委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员，并担任董事会战略委员会主任委员职务。董事会同意提名刘观桥为董事候选人，聘任其为公司经理；乔元华为公司董事会秘书，目前尚未取得董事会秘书任职培训证明，其承诺将参加上海证券交易所举办的最近一期董事会秘书任职培训，现暂由公司董事长张国富代行董事会秘书职责。

新任董事长张国富毕业于北京理工大学项目管理专业，是高级工程师，在北汽工作20余年，先后在北汽福田、北京海纳川汽车部件、北京汽车股份汽车研究院、北汽集团越野车等担任职务，有丰富的管理经验和技术背景。新任公司经理刘观桥曾在多个车企任职，有着丰富的一线营销经验；乔元华从事投资银行业务近15年。

而高管变动频繁已是北汽蓝谷的常态。同花顺iFinD数据显示，从2018年上市至今，北汽蓝谷分别更换了6任董事长和7任总经理。其中，公司董事长任职时间最短的4个月左右，公司总经理任职时间最短的3个月左右。

新的管理层能否稳定，持续带领北汽蓝谷发展也是未知数。

2

销量增长亏损扩大●

2021年-2024年，北汽蓝谷子公司北汽新能源的销量分别为2.61万辆、5.02万辆、9.22万辆、11.39万辆，分别同比增长0.82%、92.06%、83.69%、23.53%。2025年第一季度，北汽新能源累计销量2.77万辆，同比增长173.8%。

尽管销量持续上涨，但北汽新能源与头部的差距仍然明显。据乘联会数据，2025年前三季度，比亚迪汽车零售销量69.62万辆，吉利汽车32.18万辆，排在第十名的鸿蒙智行销量也有7.94万辆，是同时期北汽新能源的超2倍。

事实上，为了拉动销量，北汽蓝谷在营销的费用逐渐上涨。2021年-2023年，北汽蓝谷销售费用分别为16.72亿元、19.92亿元、19.98亿元，分别同比增长65.83%、19.15%、0.34%。2024年上半年，北汽蓝谷销售费用9.21亿元，同比增长1.41%。

但北汽蓝谷的研发投入明显不及销售费用。2021年-2023年，北汽蓝谷的研发费用分别为12.08亿元、12.49亿元、11.86亿元，分别同比增长24.14%、3.37%、-5.08%。2024年上半年，研发费用6.57亿元，同比增长22.7%。

由于销量远未达到规模效应，北汽蓝谷也处于亏损之中。北汽蓝谷预计2024年年度归属于上市公司股东的净利润为-69.5亿元到-65亿元；预计2024年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-73.5亿元到-69亿元。

北汽蓝谷表示，业绩预亏的原因为，新能源汽车行业竞争态势愈发激烈，价格战持续升级，挤压利润空间；公司通过多渠道、多维度的营销策略，积极塑造和提升品牌形象，同时不断加大技术研发和产品升级力度的投入，对公司短期业绩产生一定影响；公司产品矩阵多元化，销量正经历着迅速增长的阶段，然而由于规模经济尚未完全体现，产品成本持续承压。

2020年-2023年，北汽蓝谷分别亏损64.82亿元、52.44亿元、54.65亿元、54亿元。若加上北汽蓝谷预计的2024年亏损，其5年时间累计亏损至少290亿元。

同时，截至2024年第三季度末，北汽蓝谷短期借款达38.84亿元，一年内到期的非流动负债38.59亿元，货币资金为37.16亿元，其资产负债率也高达92.31%，达上市以来最高水准。

北汽蓝谷也需要北汽集团的帮助。2025年3月，北汽蓝谷发布公告称，根据经营发展需要，公司与北京汽车集团财务有限公司拟签订《金融服务框架协议》，由财务公司向公司及子公司提供存、贷款等金融服务，有效期为三年。

3

加快产品布局●

进入2025年，北汽蓝谷的改革加快。

2月12日，北汽蓝谷发布公告，拟将2023年向特定对象发行股票的部分募投项目结项及变更、部分募投项目进行金额调整。北汽蓝谷在这次调整中，停止开发部分纯电车型，优先推出增程车型。

几天后，北汽蓝谷又发布公告称，为进一步聚焦新能源汽车主业，强化品牌在市场中的辨识度与影响力，公司拟将中文名称由“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”变更为“北汽极狐新能源汽车股份有限公司”。

一个月后，北汽蓝谷公告称，经研究，十一届五次董事会通过的《关于变更公司名称暨修订<公司章程>的议案》不再提交股东大会审议。北汽蓝谷改名一事或暂时搁置。

目前，北汽蓝谷有极狐、BEIJING和享界。极狐成为销量增长的主要推动力，2024年，极狐累计销量81017辆，同比增长169.91%，2025年一季度销量同比上涨699.87%。

极狐的销量正在上涨，北汽蓝谷的另一重心放在了享界上。但享界已面临销量下滑的局面。懂车帝数据显示，2024年10月-2025年2月，享界S9的销量分别为1980辆、1058辆、1192辆、643辆、622辆、751辆。

4月16日，在华为鸿蒙智行新品发布会上，享界S9增程版发布。张国富表示，北汽All in享界，将超百亿专项投资用于新能源专属平台研发与试验体系，享界超级工厂引入行业领先的数字化柔性生产线、AI质量检测中心和ADS智驾标定中心，旨在打造豪华轿车。

平安证券在研报中表示，享界S9增程版售价为39.98万元起，相比纯电版售价低9万元，定价超预期。在配置方面，S9增程版（53.4度电池版本）纯电续航365km，综合续航1355km，此外S9增程版与2025款问界M9一样，智驾感知硬件升级到四颗激光雷达。考虑到S9增程版的售价以及增程车型相比纯电车型的销量更高，S9增程版的销量水平会比纯电版有较大幅度提升。

但目前，鸿蒙智行的阵营正在扩大。据媒体报道，4月，鸿蒙智行发布三款新产品，包括全新车型问界M8、享界S9增程版以及智界R7增程新版本。同时，尊界S800公布了内饰设计；SAIC尚界品牌也首次官宣，将在年内发布第一款车型。有媒体统计，鸿蒙智行2025年在售车型或将超过10款，较去年几乎翻倍。这也表明，享界S9面临着鸿蒙智行内部的资源分配以及差异化发展问题。

对新一任管理层来说，尽管北汽蓝谷的销量持续增长，但销量规模不及头部，远未达到规模效应，因此公司目前依旧面临着持续亏损的局面。如何完善产品矩阵，进一步提高销量，以实现扭亏为盈，将是他们的挑战。

作者丨卫河

来源丨车圈能见度（CarVisibility）