【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】10月20日，零跑汽车发布公告称，公司创始人、董事长兼CEO朱江明及股东傅利泉近日在市场内合共购入324.35万股公司H股，平均价格为每股约63.19港元，总金额超过2亿港元。公告发布后的当日，零跑汽车股价上涨6.19%，报收59.15港元。

据公告内容，自2024年8月起至目前，以朱江明和傅利泉为首的单一最大股东集团累计增持金额达8.5亿港元。据了解，朱江明在2024年8月首次增持过零跑汽车的股票，今年4月他与一致行动人再次出手，斥资逾3亿港元增持零跑汽车的股票。

也就是说，两年内朱江明至少三次增持零跑股票。市场普遍将管理层增持解读为公司对未来发展充满信心的表现，零跑汽车公告中也指出，此次增持是基于对公司未来发展的强烈信心。值得关注的是，今年以来，零跑汽车市场表现出色，9月甚至创下了造车新势力月度交付记录，同时今年上半年，零跑也完成了首次半年度盈利。

更重要的是，2015年前后兴起的造车新势力中，只有零跑汽车在大众化市场中走了出来，这也说明，零跑汽车的“优衣库”思维同样是新造车企业通往成功的路径。

至少三次增持的信心来源？

“自己做企业不是为了一时的赚钱，更希望打造一个全球化的车企。所以才跟所有股民承诺，不减持，甚至还会增持。”朱江明曾在一次访谈节目中提到过。两年至少三次的增持也证明，朱江明所言非虚。

不过，相比他的增持，更值得关注的是零跑汽车近年来的发展。曾几何时，零跑汽车一度在造车新势力中销量垫底，但近两年的发展却像开了挂一样，尤其是2025年。今年3月开始，零跑汽车登顶造车新势力销量排行榜，目前已经连续7个月稳居造车新势力销量冠军，其中，9月交付66657辆，刷新了造车新势力月度交付纪录。

2025年1—9月，零跑累计交付近40万辆。基于此，朱江明也在此前的媒体沟通会上表示，零跑可以提前完成去年定下的 50 万销量目标。零跑汽车优异的市场表现，也让零跑汽车在2025年上半年完成了首次半年度盈利。财报显示，零跑上半年营收242.5亿元，同比增长174%。净利润0.3亿元，对比2024年同期22.1亿元的净亏损实现扭亏。

值得一提的是，零跑汽车的毛利率也从1.1%跃升至14.1%，这一数据也说明，随着规模的扩大，零跑汽车的盈利能力正在快速提升。更说明了零跑汽车做大众化市场的可行性，正如朱江明多次举出的例子——优衣库。最近的采访中，朱江明还表示，“说到盈利的问题，我还是举服装的例子，我身上穿的是杰尼亚，杰尼亚去年的净利润是7.5亿左右人民币，优衣库是176亿元人民币”。

车界“优衣库”的胜利

零跑的成功可以看作是车界“优衣库”的胜利，并且朱江明还并不打算改变这条策略。朱江明增持前不久，零跑汽车发布了其全域自研最新成果——零跑旗舰D平台，并全球首秀基于该平台打造的首款全尺寸旗舰SUV零跑D19。零跑科技高级副总裁曹力曾透露，零跑D系列SUV新车是零跑首款冲击30万价位的旗舰产品。

从零跑汽车现有的产品矩阵来看，零跑D19会是零跑汽车目前价格最高的车型，这也让人们看到了零跑汽车“冲高”的想法。不过，产品的核心逻辑仍是“好而不贵”。朱江明表示，零跑推出D系列，品牌定位还是坚持“好而不贵”，不是说D系列要追求高利润、是豪华品牌，没有这个意思。

产品上看，全尺寸的定位、80.3度电池、双8797中央域控、LMC 2.0底盘系统等均为行业顶级配置，定位30万元左右的确算得上“好而不贵”。而这也是过去，零跑汽车一直坚持的路线。需要提到的是，类似以上配置只是零跑汽车“好”的原因，而非“不贵”的原因。零跑汽车“不贵”的原因在于——全域自研+规模效应。

如今的零跑，已经拥有全域自研构建的体系化能力，实现了电驱、电池、电子电气架构等核心模块的自研自造，其研发人员占比高达80%，核心零部件自研自造比例达到65%。朱江明曾表示，“全域自研不仅是技术路线的选择，更是一种商业模式。”这种模式直接带来了成本控制的优势——通过标准化架构和规模化生产，零跑将节省下来的成本反哺技术研发，做到了从“高配置低价格”到“上规模”的良性循环。